近日，家非非上市人身險公司2025年四季度償付能力報告陸續披露，上市司去相關企業經營業績也隨之揭曉。人身據記者統計，險公現盈截至目前，年實已有57家非上市人身險公司披露了2025年保險業務收入和凈利潤等核心經營指標。家非報告期內，上市司去這57家公司合計實現保險業務收入1.20萬億元，人身同比增長12.0%，險公現盈合計實現凈利潤666.24億元，年實同比大增162.4%；有47家實現盈利。家非

　　受訪專家表示，上市司去2025年非上市人身險公司保險業務收入增長，人身主要受經營模式改革、險公現盈產品結構調整、年實負債成本下降等因素影響；凈利潤增長，主要受資本市場回暖、投資收益回升、“報行合一”政策降低成本支出等因素影響。

　　42家保險業務收入同比增長

　　具體來看，保險業務收入方面，2025年，泰康人壽保險有限責任公司（以下簡稱“泰康人壽”）、中郵人壽保險股份有限公司（以下簡稱“中郵人壽”）、工銀安盛人壽保險有限公司的保險業務收入超過了500億元，分別以2386.64億元、1591.66億元、508.64億元暫列前三名。從變動趨勢來看，上述57家非上市人身險公司中，有42家的保險業務收入同比增長。

　　凈利潤方面，上述57家非上市人身險公司中，有47家實現盈利，合計實現凈利潤686.81億元；10家公司出現虧損，虧損額合計為20.57億元。具體來看，泰康人壽、中郵人壽、中信保誠人壽保險有限公司的凈利潤在50億元及以上，分別以271.59億元、83.47億元、50.00億元暫列前三。

　　對此，天職國際金融業咨詢合伙人周瑾向記者表示，2025年，非上市人身險公司面對諸多市場挑戰因素，克服資本壓力，通過產品結構和渠道策略的調整，壓降產品成本和費用水平，深化客戶經營模式改革，實現收入增長，表現較佳。“多家公司實現凈利潤增長，是資本市場上漲紅利的外部因素和資產配置結構主動優化的內部變化共同作用的結果。”周瑾說。

　　對外經濟貿易大學創新與風險管理研究中心副主任龍格在接受記者采訪時表示，除資本市場回暖外，預定利率下調與“報行合一”政策有效降低了負債成本與費用支出，也對非上市人身險公司凈利潤增長有所貢獻。

　　平均投資收益率同比增長

　　投資收益增長是人身險公司凈利潤增長的重要驅動因素之一。2025年，非上市人身險公司的財務投資收益率和綜合投資收益率的表現有所分化。

　　具體來看，2025年，57家非上市人身險公司的平均財務投資收益率為4.65%，同比增長0.35個百分點，其中36家險企的財務投資收益率實現同比上漲；平均綜合投資收益率約為2.92%，同比下降5.97個百分點。

　　對此，周瑾分析稱，57家非上市人身險公司的綜合投資收益率和財務投資收益率表現有所分化，主要原因是債券投資的會計分類調整和市場收益表現差異的共同影響。一方面，為了應對新會計準則實施的影響，部分非上市人身險公司在2024年進行了債券投資的會計重分類，釋放了大量存量債券的歷史浮盈紅利，大幅拉高了當年的綜合投資收益；另一方面，2025年債券投資收益率持續上升，導致了保險公司大量的存量債券投資重估值產生浮虧，這部分浮虧反映在其他綜合收益里，拉低了綜合投資收益率。

　　周瑾表示，權益市場升值顯著及高分紅個股帶來的收益，是2025年部分非上市人身險公司財務投資收益率和利潤上漲的主要貢獻因素。

　　今年1月份，中國保險行業協會公布最新一期普通型人身險產品預定利率研究值，為1.89%。此前在2025年1月份、4月份、7月份、10月份公布的預定利率研究值分別為2.34%、2.13%、1.99%、1.90%。可以看出，普通型人身險產品預定利率研究值雖保持下降趨勢，但降幅有所收窄。

　　展望未來，龍格表示，在當前預定利率趨勢的背景下，險企應盡力降低或擺脫對利差的依賴，轉向價值競爭，并采取以下核心舉措增強競爭力：一是大力發展分紅險、萬能險，并構建“保險+健康+養老”生態，以服務創造差異化價值；二是借助科技降本增效，并聚焦特定客群，走特色化發展道路。