◎記者 趙明超

　　市場賺錢效應持續顯現，到萬大增投資者布局公募基金的戶月戶數熱情顯著升溫。上交所數據顯示，基金1月基金新開戶數同比大增超168%。新開新基金發行同步提速，同比今年以來發行規模已快速突破1500億元，到萬大增且權益類與穩健型產品雙線發力。戶月戶數業內人士表示，基金多元資產配置與解決方案類產品，新開正成為行業新的同比增長方向。

　　基金開戶與發行火熱

　　上交所官網數據顯示，到萬大增2026年1月基金新開戶數為54.63萬戶，戶月戶數2025年12月開戶數為24.41萬戶，基金環比增長123.8%。新開若和去年同期20.33萬戶的同比數量相比，基金新開戶數大幅增長168.72%。

　　不僅基金新開戶數大增，新基金發行也十分火熱。截至2月9日，今年以來共成立了163只新基金，發行規模合計1510.7億元。對比之下，去年同期共成立了115只基金，發行規模為857.11億元。

　　從年內新基金發行來看，兩條主線并駕齊驅。

　　一是權益類基金熱度顯著升溫，尤其是主動權益類基金重回投資者視野。具體來看，廣發研究智選混合基金發行規模達到72.21億元，華寶優勢產業混合基金發行規模為57.77億元，大摩滬港深科技混合基金發行規模也超過40億元。

　　主動權益類基金熱度大增的背后是基金賺錢效應的顯現。Choice數據顯示，截至2月6日，偏股混合型基金指數近一年漲幅超過37%。

　　二是在低利率的環境下，以穩健收益為目標的產品備受關注。今年以來，截至2月9日，已成立了21只FOF，發行規模合計達到368.04億元。其中，有5只FOF發行規模均超過30億元。除FOF以外，南方惠益穩健添利債券基金、中歐穩健添悅債券基金等二級債基發行規模也超20億元。

　　值得一提的是，從基金公司今年上報的新品來看，同樣沿著上述兩條主線排兵布陣：權益類基金擔當主力，其中指數基金與主動權益類基金平分秋色；以FOF、二級債基為代表的穩健類產品，在基金公司產品矩陣中的重要性持續提升。

　　公募行業底層邏輯重塑

　　歷史經驗表明，投資者以往購買爆款基金的體驗感欠佳。從最近發展態勢看，在監管的引導下，公募基金行業正迎來底層邏輯重塑，過去偏重規模擴張、“重發行輕持有”的傳統模式將有所改變。

　　今年1月實施的《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定》提出，基金管理人、基金銷售機構應當牢固樹立以投資者為本的經營理念，堅持以客戶為中心，聚焦提升投資者長期回報，建立健全內部考核制度與長效激勵約束機制，強化投資者適當性管理，引導投資者長期投資、理性投資。

　　中信建投證券分析師趙然在研報中表示，《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定》要求銷售機構考核指標從銷售收入和規模轉向保有規模、定投業務和投資者盈虧情況，這意味著銷售邏輯須發生重要轉變。投顧服務不再局限于推薦某只爆款產品，而是基于客戶風險承受能力、投資期限和收益目標，構建跨品類、跨市場的多元化資產組合。

　　回顧行業發展脈絡，興業證券分析師鄭兆磊表示：一是2019年至2021年，主動權益類基金賺錢效應突出，驅動公募基金行業規模快速擴張；二是2022年至2025年，在國內被動投資大發展趨勢下，ETF接棒成為引領公募發展的重要業務線；未來，以“固收+”、FOF為代表的泛多元資產配置和解決方案的產品及業務形式，有望成為驅動公募基金發展的關鍵。