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　　本報記者 冷翠華

　　近日，亮紅燈保險公司陸續披露2025年第四季度償付能力報告。家保據記者梳理，司償在已經發布相關報告的亮紅燈險企中，5家險企最新償付能力不達標。家保其中，司償4家險企主要是亮紅燈因為風險綜合評級不達標，1家險企是家保因為綜合償付能力充足率不滿足監管要求。

　　業內人士認為，司償良好的公司治理是險企穩健開展業務的重要基礎，險企需要從多方面提升治理水平。對于償付能力充足率承壓的險企而言，則需要多渠道進行資本補充，盡快達到監管要求。

　　部分險企治理水平待提升

　　根據《保險公司償付能力管理規定》，保險公司償付能力達標需要同時滿足三項要求：核心償付能力充足率不低于50%，綜合償付能力充足率不低于100%，風險綜合評級在B類及以上。

　　對照來看，去年四季度，5家險企償付能力不達標，具體為華匯人壽保險股份有限公司（以下簡稱“華匯人壽”）、安華農業保險股份有限公司、長生人壽保險有限公司（以下簡稱“長生人壽”）、新疆前海聯合財產保險股份有限公司（以下簡稱“前海財險”）、亞太財產保險有限公司（以下簡稱“亞太財險”）。其中，長生人壽是由于綜合償付能力充足率低于監管要求而不達標，其余4家險企是由于風險綜合評級為C類而不達標。

　　從華匯人壽來看，該公司治理結構不完善，公司治理存在合規風險。主要是擬任董事、監事及高級管理人員無法取得任職資格核準，董事會、監事會中具有任職資格的董事、監事人數未達到法定人數。這也導致該公司的“三會一層”難以正常運行。

　　公司治理存在問題也影響到華匯人壽的業務經營。該公司表示，目前其新產品報批、業務規模、投資渠道和機構建設均受到限制，且經營區域較小，對該公司業務發展和實現公司戰略目標產生巨大的壓力。2025年第四季度，華匯人壽僅存一款可售團體定期壽險但無法形成團體保障計劃，且未成功備案新產品、開展新業務，市場競爭力嚴重不足。數據顯示，2025年，該公司保險業務收入約79.5萬元，凈虧損約7071萬元。

　　亞太財險表示，2026年，將加快引進戰略投資者，在承保端堅持效益底線，持續優化業務結構、提升優質業務占比，在保障投資資金安全的前提下穩步提升收益水平。此外，及時調整業務結構及資產配置，優化資本使用效率，提升償付能力充足率。

　　前海財險表示，未來，將在全面強化資本管理方面，將降低經營成本，嚴控費用支出；及時根據實際情況調整業務策略，改善盈利水平，持續增強內源性資本補充能力；通過多種資本補充舉措實現外部資本補充，提升償付能力充足率。

　　南開大學亞太公司治理研究中心副主任郝臣對《證券日報》記者表示，公司治理是健全現代保險企業制度的“牛鼻子”。根據南開大學課題組的研究，《銀行保險機構公司治理準則》于2021年實施后，行業治理水平得到顯著提升。不過，近年來，該指數提升的絕對值和增幅均處于較低水平，增長勢頭有所趨緩。

　　郝臣表示，從公司治理的不同維度來看，當前，保險公司股東治理狀況相對平穩，需要找到進一步提升的突破點；董事會治理水平優化趨勢顯著，但作為公司治理的核心仍需強化；監事會治理水平有所提升，但總體上仍屬于治理的短板；高級管理人員治理水平明顯改善，但仍需防范高管非正常變動帶來的負面影響。

　　行業積極補充資本

　　與上述險企面臨的問題不同，長生人壽當前主要受制于綜合償付能力充足率不足。報告顯示，截至2025年四季度末，該公司的核心償付能力充足率為64.8%，綜合償付能力充足率為79.7%，后者已低于監管“紅線”。

　　對此，長生人壽相關負責人回應《證券日報》記者稱，目前，公司償付能力充足率暫時偏低，主要受市場利率波動影響，負債端準備金計提相應增加，這與實際經營狀況無直接關聯。公司日常運營穩健，現金流充足，能夠充分保障保單持有人的合法權益。

　　長生人壽表示，為持續提升償付能力水平，其股東方已啟動資本補充計劃，將通過增資等方式進一步增強公司資本實力。同時，在風險資產處置方面，該公司已成立專項工作組，系統推進相關工作，正通過市場化方式積極化解相關風險資產，其中部分項目已完成首次掛牌。

　　保險業內人士認為，償付能力充足率不足是行業面臨的問題，一些險企也在通過多種方式補充資本。2025年，全行業通過增資擴股、發行資本補充債和永續債等方式補充資本合計達1454.72億元。

　　郝臣表示，提升保險公司的償付能力充足率，短期可依靠股東增資、發行資本補充債券等外源性手段，快速提升償付能力充足率，這一路徑對緩解中小險企短期壓力直接有效。不過，從長遠發展來看，險企需培育強大的內生“造血”能力，這依賴于精細化的資產負債管理和可持續的盈利模式。而這離不開健全的公司治理體系為其“保駕護航”。